A pesar de una larga historia de ser la compañía petrolera nacional mejor administrada de América Latina, Ecopetrol de Colombia está inundada por la incertidumbre. Durante más de una década, la mayor energía integrada ha estado luchando para expandir significativamente sus escasas reservas probadas de petróleo. Ahora Ecopetrol enfrenta muchos obstáculos serios que podrían descarrilar los esfuerzos para aumentar esas escasas reservas y una producción de petróleo más blanda. Entre los más graves está el plan del primer presidente de izquierda de Colombia Gustavo Petro prohibirá exploración de hidrocarburos. Su victoria electoral y la designación de un aliado político como Director General de Ecopetrol hundieron las acciones de la empresa. Mientras que el índice de referencia internacional Brent ha bajado un 27 % durante el último año, el valor de mercado de Ecopetrol se ha desplomado un 40 %, con un desempeño peor que el de Petrobras, la compañía energética estatal de Brasil, que enfrenta vientos en contra similares al perder un 19 %.
Ecopetrol, que es una importante fuente de ingresos para el gobierno de Colombia, enfrenta un panorama sombrío. Durante más de una década, la compañía de energía controlada por el estado ha estado luchando para reforzar sus reservas probadas o 1P. que a finales de 2022 se situó en poco más de 2.000 millones de barriles de petróleo, mientras que las reservas probadas y probables o 2P totalizaron 2.500 millones de barriles. El índice de reemplazo de reservas de Ecopetrol, que es esencialmente el volumen de producción reemplazado por descubrimientos, extensiones y la aplicación de recuperación mejorada, cayó a 104% para 2022, que fue casi la mitad de 2021 y el más bajo desde 2016. Esas reservas son extremadamente bajas para un importante internacional de energía integrada. En comparación, la mayoría de las otras compañías petroleras nacionales que operan en América Latina como Petrobras, con: reservas probadas de: 8.900 millones de barriles, poseen reservas de hidrocarburos significativamente mayores. Relacionado: Los precios del gas natural se desploman aún más en medio del aumento de las reservas de EE. UU.
Las escasas reservas de Ecopetrol se pueden atribuir a la falta de éxito en la exploración en Colombia, donde se encuentra el núcleo de los activos upstream de la empresa, lo que ha no tuvo ningún descubrimiento de petróleo de clase mundial desde la década de 1990. Una combinación de geología, conflicto civil de larga data y vientos en contra operativos han pesado mucho en la exploración de hidrocarburos en Colombia durante las últimas tres décadas. La falta de reservas de petróleo está impactando fuertemente el futuro de Ecopetrol, especialmente ahora que el presidente de Colombia, Petro, un ex guerrillero de izquierda, pretende terminar con la adjudicación de nuevos contratos para la exploración de hidrocarburos en el país andino.
Presidente Petro del 11 de abril de 2023, nombramiento de aliado cercano David Roa como presidente ejecutivo de Ecopetrol, en reemplazo de Felipe Bayón, sacudió los mercados financieros. de Roa: comentarios más tarde ese mes, donde dijo que Ecopetrol no presionará al Gobierno de Colombia por nuevos contratos de exploración y que el plan de Petro de terminar con los contratos de exploración de hidrocarburos era responsable, alarmó a los inversionistas. Esos comentarios hicieron que las acciones de Ecopetrol cayeran en caída libre con la compañía perdiendo hasta un 8% antes de recuperarse levemente. Cuando se consideran las escasas reservas de hidrocarburos de Ecopetrol, es fácil comprender la gran preocupación que suscitaron los comentarios de Roa entre los inversionistas, particularmente cuando las reservas 2P actuales probablemente durarán menos de una década al ritmo actual de producción.
La lucha constante de Ecopetrol para impulsar la producción de petróleo y gas magnificó aún más la alarma. Los últimos datos operativos de Ecopetrol indican que la mayor energética integrada aún no ha vuelto a los volúmenes de producción previos a la pandemia. Para el primer trimestre de 2023, la compañía integrada de energía levantó un promedio de 719,000 barriles de petróleo equivalente por día que, si bien fue casi un 4 % mayor año tras año, fue significativamente menor que los barriles por día producidos durante ese período durante 2019. Anual La producción de 2022 de 709.500 barriles de petróleo equivalente por día, mientras que un 4,5 % más que el año anterior fue un 2 % más baja que los 724.800 barriles bombeados diariamente para 2019, el último año de producción total antes de la pandemia de COVID-19 de 2020.
Otra preocupación para los inversionistas fue la de Ecopetrol Utilidad neta del primer trimestre de 2023: cayendo un 14% año tras año a $ 5,660 mil millones de pesos colombianos o alrededor de $ 1,3 mil millones. Tras notar la alarma que sus comentarios anteriores y los resultados del primer trimestre de 2023 de Ecopetrol causaron entre los inversionistas, Roa en Ecopetrol Llamada de resultados del primer trimestre de 2023 (audio en inglés) emitió un comunicado declarando que esperaba que la administración de Petro pusiera a disposición más contratos de exploración y subastas de petróleo. Eso:, junto con los recientes descubrimientos de hidrocarburos en tierra y mar adentro en Colombia hicieron poco para calmar los temores de los inversionistas con las acciones de Ecopetrol aún languideciendo en niveles no vistos desde la caída del precio del petróleo de 2015.
Si Petro continúa con su plan de dejar de emitir nuevos contratos para la exploración de petróleo y gas natural en Colombia, no solo pone en riesgo la seguridad energética del país, sino que también amenaza la existencia de Ecopetrol, lo que afectará gravemente los ingresos del gobierno. Con Colombia: Gobierno posee 88% de Ecopetroljunto con el pago de mayores ingresos fiscales después de Petro Aumentos de impuestos a la industria en noviembre de 2022, la empresa integrada de energía es una importante fuente de ingresos fiscales. Durante 2022, Ecopetrol entregó dividendos al gobierno nacional que ascendieron a aproximadamente el dos por ciento de los ingresos fiscales totales. Después de los aumentos de impuestos de Petro, la tasa impositiva efectiva de Ecopetrol saltó del 34 % al 44,5 % y el impuesto sobre la renta pagado por la compañía en el primer trimestre de 2023 aumentó en un asombroso 44 % año tras año a $ 5,593 mil millones de pesos o alrededor de $ 1,3 mil millones.
de petro Prohibición de la fracturación hidráulica en Colombia será costoso para Ecopetrol. La estatal energética solicitó durante septiembre de 2022 a la ANH suspender los contratos piloto de fracking de Kale y Platero por un plazo de 90 días. El proyecto de ley de Petro que prohíbe el fracking ya fue aprobado por el Senado de Colombia y se espera que reciba la autorización final del Congreso en los próximos meses. Tal movimiento hará que Ecopetrol probablemente pierda la inversión ya realizada en los proyectos de petróleo y gas no convencionales Kale y Platero. Socio de la petrolera nacional en los pilotos Kale y Platero Exxon está en proceso de salir de Colombia y está buscando recuperar su inversión del gobierno. Esto ha puesto fin a la especulación de que la exploración y explotación de petróleo no convencional y gas natural en Colombia permitirá a Ecopetrol aumentar sus escasas reservas y producción de hidrocarburos.
Hay indicios de que la administración de Petro puede interferir aún más en las operaciones de Ecopetrol. La ministra de Energía, Irene Vélez, afirmó a principios de mayo de 2023 que el gobierno considerará implementar política para reducir los precios de la gasolina en lugar de mantener la paridad con los precios internacionales como ha ocurrido anteriormente. Esto se logrará aumentando los subsidios a los combustibles, que en el pasado fueron un factor que contribuyó al creciente déficit de Bogotá, o dictando el precio de las ventas nacionales a Ecopetrol, que es la refinería más grande de Colombia. Tal política podría afectar la rentabilidad de Ecopetrol en un momento en que la gran energía integrada está bajo la presión de una tormenta casi perfecta de precios del petróleo débiles, políticas gubernamentales intrusivas y falta de reservas probadas. Si la administración de Petro procede a dejar de otorgar nuevos contratos para la exploración de hidrocarburos y logra prohibir el fracking, entonces está en juego el futuro a largo plazo de Ecopetrol como productor de petróleo upstream.
Por Matthew Smith para Oilprice.com
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